水，不久將成為一個深刻的社會危機，而現(xiàn)有的水資源管理，很難應付氣候變化對水資源供給、洪水風險、健康、農業(yè)、能源和水生生態(tài)系統(tǒng)保障程度的影響。引入“水金融”，建立“水金融”制度，利用金融市場配置水資源，應是我國水資源配置制度改革發(fā)展的方向。我們期待著盡早建立符合中國國情的“水金融”標準。

我國是用水大國，更是缺水大國。筆者認為：引入“水金融”，建立“水金融”制度，利用金融市場配置水資源，應該是我國水資源配置制度改革發(fā)展的方向。

在世界許多地方，水資源的日益枯竭讓越來越多的國家陷入困境。1977年召開的“聯(lián)合國水事會議”，向全世界發(fā)出嚴正警告：水不久將成為一個深刻的社會危機，繼石油危機之后的下一個危機便是水。中國有必要建立“水金融”制度，大力發(fā)展“水金融”市場，爭取全球“水金融”框架體系下的主動權。

一般來說，“水金融”是指與水事活動有關的各種金融制度安排和金融交易活動，主要包括水權及其衍生品的交易、水資源的開發(fā)、利用與保護、節(jié)水項目的研究與開發(fā)、水利(電)項目開發(fā)、污水處理項目的投融資以及其他相關的金融中介活動。簡言之，就是把可交易的水資源以及與其有關的物品(包括虛擬水)當作一個有價格的商品，以現(xiàn)貨、期貨等方式買賣。

研究“水金融”對水資源的保護、開發(fā)、利用與經濟發(fā)展方式的轉變顯得尤為重要。由于水資源日益成為一種稀缺的經濟資源，水資源優(yōu)化配置將成為解決中國部分地區(qū)嚴重缺水問題與水災問題的主要途徑。在水資源短缺的情況下，轉變經濟發(fā)展方式與建設節(jié)水型社會需要解決兩個核心問題：或讓用水者自覺節(jié)約用水，以實現(xiàn)用水總量與水資源供給量的大體均衡；或在控制用水總量的同時，實現(xiàn)水資源的優(yōu)化配置，以促進經濟發(fā)展方式轉變。若能通過制度或法律來清晰界定與水有關的金融活動，并作金融市場的制度安排，則既可大大提高政府的管制效率，也容易使人們按照金融交易規(guī)則來自覺遵循節(jié)約用水，同時還可通過金融市場來配置水資源。由此可見，“水金融”相當于一種調節(jié)機制，既可以促使用水者自覺節(jié)約用水，也能通過金融杠桿調節(jié)稀缺的水資源在用水效率高低不同部門進行優(yōu)化配置。

“水金融”除了優(yōu)化資源配置功能之外，還有價格發(fā)現(xiàn)功能、氣候風險管理和轉移功能、虛擬水交易功能。建立“水金融”制度，可以設計出可交易的水權及其衍生品比如股權，通過匯集買賣交易雙方，充分發(fā)現(xiàn)價格，引導經濟主體把水權交易成本作為投資決策的重要因素，用市場化手段促進我國節(jié)水的實現(xiàn)與經濟發(fā)展方式轉變。隨著“水金融”市場交易規(guī)模的擴大和水資源貨幣化程度的提高，水權及其衍生品可進一步衍生為具有流動性的金融資產。

現(xiàn)有的水資源管理，很難應付氣候變化對水資源供給、洪水風險、健康、農業(yè)、能源和水生生態(tài)系統(tǒng)保障程度的影響。世界上一些國家開始重視氣候變化對水資源管理的影響，并采取措施以適應氣候變化，如，英國在現(xiàn)在的水資源規(guī)劃中，充分考慮氣候變化。因此，建立與完善“水金融”制度可考慮利用天氣期權等天氣衍生品來規(guī)避水權交易價格波動風險。農業(yè)領域則通過天氣指數及相關的保險產品，轉移水害(包括旱災與水災)等風險。此外，建立“水金融”制度，資本市場也可發(fā)揮與水有關的災害損失的經濟補償和轉移分擔功能。

最新研究表明，生產1噸小麥需要耗費1000噸的水資源，1噸玉米需要耗費接近1200噸的水資源，1噸稻米需要耗費2000噸的水資源。如果缺水國家或地區(qū)能通過貿易或投資之類虛擬水交易方式從富水地區(qū)購買水密集型農產品[22.17 -3.23%]或投資水密集型農產品項目的建設來獲得水和糧食的安全，就能大大緩解缺水國家或地區(qū)水資源緊缺矛盾。

具體而言，建立“水金融”制度，筆者有如下幾點建議：

其一，完善水權交易制度。加快相關立法，進一步完善我國環(huán)境立法和“水金融”法律制度。當然先要明確水權交易的適用范圍，依據確定的水量、水質與使用期等方可推行水權交易。水權交易可分為永久性和臨時兩種，交易方式又可分為私下交易與公開交易。成熟有效的市場除了買賣雙方參與外，一些中介機構的參與也是十分必要的。在不斷完善水風險評價標準的基礎上，適時推出水權交易衍生工具。

其二，加強對“水金融”的宏觀調控與引導。這需要進一步發(fā)揮央行貨幣政策的宏觀調控作用，出臺與低水經濟相關的信貸規(guī)模指導政策，引導商業(yè)銀行的信貸投向。“水金融”與政策性金融機構有著必然的內在聯(lián)系，特別是準公益性水利項目、純公益性水利項目以及其他關系國家利益和人民利益的重要水務，都是政策性金融機構支持的基本范疇?？梢钥紤]運用信貸杠桿加大對節(jié)水項目、水利(水電)基礎設施建設、水資源保護與開發(fā)項目、污水處理項目等的支持。還有，設置外匯管理的綠色通道，對低水企業(yè)和項目提供業(yè)務便利。

其三，“水金融”政策性強、操作性強、參與度高、涉及面廣，發(fā)展“水金融”是個復雜的系統(tǒng)工程，不僅涉及環(huán)境領域，還涉及地理學、經濟學、社會學、人口學、法律、管理學等領域。因此，需要各級政府和主管部門根據可持續(xù)發(fā)展的原則制定一系列標準、規(guī)則與制度，提供相應的投融資與稅收導向等政策配套，尤其鼓勵金融機構與民間機構參與。

其四，目前國際上關注的熱點是“碳金融”與“低碳經濟”，還沒有學者提出“水金融”的概念，這對中國是一大機遇與挑戰(zhàn)。誰先提出概念，誰就擁有交易標準的制定、項目認定、核算方法等一系列話語權與主動權。因此，我國必須抓緊建立符合中國國情的“水金融”標準，堅持以開放、積極、建設性姿態(tài)參與國際合作，推進全球均衡的水權交易與“水金融”體系框架建立。尤其為了順應人民幣國際化的步伐，應著力發(fā)展以人民幣為計價和結算貨幣的水權交易產品，建立健全人民幣在全球水權(包括虛擬水權)交易中的貿易、投融資和資本市場循環(huán)流通機制。(作者單位：中央財經大學證券期貨研究所)